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第204章（第3页）

原时空的金融引擎是房地产，用房地产“金融变现未来”，房地产兴旺，再带动其它行业；房地产上发了财，再去消费其它产品。这在前期二十年，非常有效，但后期就逐渐一地鸡毛，各种后遗症，估计几十年也消不掉。

所以在新时空，她一早就摒弃了将房地产，作为主要的金融引擎，而是利用强大的初期资本，直接以产业作为经济引擎，其实是去掉了金融作为“杠杆工具”，对经济的驱动作用。牺牲了一些效率，但让经济走得更稳更健康。

其实这很好理解，如果说社会本来的投资是1，但通过房地产的上涨，“可变现”的投资，就可能变成了3，其中2可能变成了消费，而1仍然是对其它行业的投资，对经济的拉动作用就强了不少嘛。

所以金融杠杆仍然是有作用的，不用房地产，有没有可能有其它副作用较小的金融杠杆工具？

如果不考虑私有民营经济和私有成分比较大的混合制经济，单单考虑国企，是谈不上什么金融引擎的，银行和企业都在国家的手里，杠杆率还不是取决于中央的决定？

但现在的实际情况不一样。到去年即1965年，经过二十多年的发展，民营私有经济，已经占国民经济的很大比例，其中资本大约占了22%左右，而创造的GDP高达29%左右。这个比例，还是剔除了国家入股的混合制企业的结果。

所以第一，必须一碗水端平，不能让不同所有制的企业，处于不公平的竞争条件下，包括金融条件；第二是对金融引擎的需求性逐渐增强，尤其是国家比较关注的混合制企业，多数都是在前沿产业即高科技产业，这部分，可以说是国家的未来，需要有一种强力而又有所谨慎的金融引擎。

大约在十年前，李思华就有了对今天这个金融引擎的初步设想，这种金融工具，正是她穿越前的2022年，国家开始试行在房地产歇火后，新的金融引擎模式，有个拗口难懂的名字，叫“政策性开发性金融工具”。

普通人可能听得一头雾水，但用个例子来解释就很简单，例如某个项目，本来要求的是自有资金30%，然后银行配资70%，杠杆就是3。33倍；但如果使用这种新工具，就可以让企业只要准备15%的自有资金，其余的15%由国家银行成立的投资机构，进行投资，计入资本金，然后企业仍然可以在银行贷款70%，所以杠杆率就放大到原来的两倍，变成了6。67倍。

这个金融引擎的厉害在于——等于国家亲自下场，来做重要项目的投资人了，还帮项目介绍贷款，一条龙服务，当然真的是一个强大的金融工具。

而且它的投资原则是“保本微利”，国家投资机构，只做财务投资，行使股东权力，不参与项目的实际建设运营，按照市场化原则，确定退出方式。

这个引擎，在10年前的作用，并不会太大，因为那个时代的产业，高科技的项目太少，大项目都以国家投资的基础设施为主，所以时机不成熟。但现在，完全成熟了——正好是电子信息产业的爆发期到了。

中央虽然已经建立了几十家最关键的电子信息混合制企业，但这个领域哪里够？起码也会诞生超过10万以上的有一定规模的企业。那么刺激的金融手段是什么？就是这个引擎。

李思华前世是通讯军官出身，对于这个领域是最精通的，而且没看到猪跑，还没见过猪肉吗？很多项目，只要报到她那里，就会刺激她已经淡漠的记忆——她知道原时空，后来哪些产业发展起来了，哪些产业是最有价值的，这才是最重要的。

国开行和农发行等做初审，最优质或者拿不准的项目，让她亲自过目一遍，先把1000亿元发下去再说，这1000亿元能够带动6000多亿元、在电子信息行业为主的新投资（按照6。67杠杆率），这在六十年代是什么力度？可以说，这波投资下去，中国在这个第三次工业革命最关键的电子信息领域，领先美国就稳了。

未来在美元与黄金脱钩后，其实所有的货币，都属于一种信用货币，钱本质上是通过举债，加杠杆而印出来的，但理想的信用货币，必须找到实体经济当中，某些个也在膨胀的产业，跟你印钱的这块对应起来。原时空是后患巨大的房地产，而新时空，她是采用了先进产业来对应。

电子信息即ICT产业，未来是一个数十万亿元规模的超级产业，这才能承受得起货币的杠杆作用。

李思华当年和史政福商量，对企业一早就采取了资本金制度，不管是国企还是私企、混合制企业，都是一视同仁——你自己必须要投一部分钱，才能找银行借钱，用来防止某些人空手套白狼。即使是国企，也要由国家出资本金。

当时她并没有告诉史政福，其实她已经预留了当下采用这个新金融引擎的余地。实际上就是，在传统的货币政策与财政政策之外，中国就有了一种独特的工具，来调整各个行业的投资力度，想要限制特定行业，就会提高资本金比例，反之就会放松比例。现在做的，就是对ICT和其它一些特定行业放松比例。

这个工具还预先防范了一种风险，那就是资本水龙头的控制权，并不在地方政府的手里，而是在中央意志直接监管下、遵循市场机制的中央政策性银行手里。地方政府为了吸引这类项目，反而必须努力为提升当地的整体经济环境而服务好。

这是彻底地以一个以科技创新为核心的金融循环，替代掉所谓的土地财政。整个循环从国家组织的投资基金开始，大力投资高科技，就如同现在的ICT行业；再用基建等途径，为这些产业打通应用市场，比如普及电脑和未来普及手机，有必要的时候会为这些投资，打造新的金融工具，确保资本向这些方向流；然后就是打造市场，甚至可以发消费券，给定向补贴，贴扩大这些产业的终端市场；最后则是完善金融市场，推动这些企业快速上市。

整个的基础链条是“投资科技-基建普及-扶持市场-上市回笼”的循环。这些企业上市和业务发展，市值膨胀，随着ICT产业的壮大和科技的发展，以及GDP规模的膨胀，国家信用就可以同样膨胀，有更多的能力印钱举债，投资更多的项目，形成越来越强的金融循环。

这样的一个模式，李思华个人认为，远胜于土地房地产的模式，因为金融推动的产业发展，是高质量的，而不只是过多的建筑垃圾。这是真正地壮大了实体经济和科技含量。

除了ICT行业，在必要时还可以在基建领域等进行，例如今年开始的高速建设，以及1970年以后，逐步开始的高铁建设，也可以在必要的时候，松动资本金，让高速和高铁建设更快地发展。

这是这些年，她心心念念要实现的新金融引擎，现在终于到了完全可以实施的阶段，最近她亲自批准的项目，就有超过1000个，这让她感受到了很久没有的快乐——挥金如土。

按照此前国务院经济研究中心和计委研究部等的预计，从1966到1967年的中国“六五计划”期间的GDP增长速度，可能在8%左右，在他们看来，经过了27年的高速成长，确实增长的速率不可能太快了，毕竟基数已经太大了嘛。

结果李思华就抛出了这个新工具，要求增长速度，需要仍然维持在接近10%的水平，不是这样长期的高速增长，我们如何把美国和苏联远远地抛到后面去？老娘脑袋中的工具，还不止这一个呢。

1000亿资本金投入，引导6000多亿的高质量投资，意味着5年可以翻一倍多的话，相对于没有这个工具前的投资效果，至少要多了30004000多亿的收入，1965年的GDP是3万亿多，也就是5年后至少要比原来的预计，多了67%的GDP，摊到每一年，相当于多了一个多点的增长率，而且还没有计算附带的辐射效应。整体评估下来，妥妥地能拉动经济，每年多2个百分点左右的成长。

而对于ICT行业的爆发增长，所有的高层经济工作人员都是看好的，也因此对这个计划非常看好，真是一个了不起的金融工具！

所以当初李思华在相关的会议上，向经济高层们，讲清楚这个新的金融工具和它的模式后，立即引发了轰动，大家一下子都找到了着力点，尤其是金融口的领导同志们——虽然国家不让金融赚钱，是保本微利，可是有企业上市的话，这些股权，不就可以盈利的吗？虽然这是抛售后，再重复变成新的资本金，但这个政绩多好看呀？

这个工具，立即得到了高速的启动，大量的项目，经过计委等部分的筛选，如同雨后春笋般地递了上来，甚至很稳定的股市，也上涨了一波，大家对于ICT产业的前景，都充满了憧憬。